中山证券·汽车行业年中展望·0702 解析
来源：中山证券 | 分析师：王曦 | 2026-07-02 | 验证窗口：7/2→7/3（仅1日，7/3收盘数据暂未入库） | 沪深300 0%（窗口过短） | 申万汽车(801880) 0%（窗口过短）
一、本期事实更新
| 事实 | 原文引用 | vs已有认知 | 意义 |
|---|---|---|---|
| SW汽车指数YTD -11.37%，跑输沪深300 16.86ppt（截至6/16） | 「汽车（SW）指数较年初下跌11.37%，跑输沪深300指数16.86个百分点」 | 新信息 | 汽车板块2026H1表现极弱，政策退坡+库存压力+概念回调三重压制 |
| 2026Q1汽车板块营收9324亿，同比+2.23%；净利润337亿，同比-14.57% | 「实现营收9324.42亿元，同比增长2.23%……净利润336.82亿元，利润同比下降14.57%」 | 新信息 | 增收不增利，终端价格战侵蚀利润，量增利减特征凸显 |
| 2026Q1机构持仓比例48.6%，环比-2.82ppt | 「2026Q1行业配置比例为48.6%，较2025Q4环比减少了2.82个百分点」 | 新信息 | 机构减配汽车板块，与估值偏高+盈利下滑一致 |
| 板块PE约28倍，处5年中高位 | 「汽车板块估值维持在28倍附近，作为传统制造业较高估值同时伴随一定风险」 | 新信息 | 传统制造业28x PE偏贵 |
| 2026年1-5月汽车累计销量约1220万辆，整体小幅承压 | 「2026年1-5月，中汽协口径汽车累计销量约为1220万辆，整体小幅承压」 | 新信息 | 政策透支效应显现，销量增速放缓 |
| 2026年1-4月乘用车累计销量约285.8万辆 | 「2026年1-4月国内乘用车累计销量约285.8万辆」 | 新信息 | 乘用车需求边际走弱 |
| 合资品牌库存系数2.07，自主品牌1.38（5月） | 「合资品牌库存系数维持在2.0以上……自主品牌库存系数已回落至1.5以下」 | 新信息 | 合资品牌去库压力仍大，自主品牌库存相对健康 |
| 2026年5月新能源汽车月销重回150万辆以上 | 「2026年5月国内新能源汽车单月销量重回150万辆上方」 | 新信息 | NEV绝对量仍高但同比增速转负（高基数） |
| 磷酸铁锂装机占比稳定80%，三元20%以内 | 「磷酸铁锂份额稳定80%，三元电池份额保持20%以内」 | 确认 | 技术路线格局稳定 |
| 碳酸锂现货价自2025年中触底后持续向上 | 「碳酸锂现货价格自2025年年中触底后持续向上调整」 | 新信息 | 原材料成本回升对电池端形成约束 |
| 2025全球人形机器人出货1.3万台（Omdia） | 「2025年全球人形机器人市场出货量达1.3万台」 | 新信息·事实（机构引用） | 行业起量基数确认 |
| 智元机器人5168台出货全球第一（2025），宇树4200台，优必选1000台 | 「智元机器人以5168台的出货量位居榜首……宇树科技与优必选分列二、三位」 | 新信息·事实（机构引用） | 中国企业主导全球人形机器人市场 |
| 核心零部件国产化率从约70%提升至75%以上（2025→2026H1） | 「整体核心零部件国产化率已从约70%提升至75%以上」 | 新信息 | 国产替代持续推进 |
| 固态电池(980140.CNI)指数YTD +35.87%，跑赢沪深300约30ppt（截至6/16） | 「固态电池（980140.CNI）指数年初至今累计涨幅约35.87%，显著跑赢同期沪深300指数约30个百分点」 | 新信息 | 固态电池是2026H1最强主题之一 |
| 人形机器人(8841699.WI)指数YTD +2.47%，跑输沪深300 3.03ppt（截至6/16） | 「人形机器人（8841699.WI）指数较年初上涨2.47%，跑输沪深300指数3.03个百分点」 | 新信息 | 先抑后扬但整体弱于大盘 |
| 2026Q1储能锂电池出货215GWh，同比+139% | 「215GWh……139%」 | 新信息·事实（机构引用） | 储能爆发式增长 |
| 绿的谐波2025年销售谐波减速器42.52万台，同比+72.48% | 「2025年销售谐波减速器42.52万台，同比+72.48%」 | 新信息·事实（财报引用） | 谐波减速器需求爆量 |
| 步科股份2026Q1销售3.5万台，同比+246.28% | 「2026年Q1销售3.5万台，同比增长246.28%」 | 新信息·事实（财报引用） | 无框电机赛道高增 |
| 高速NOA渗透率+33.5ppt，城市NOA+23ppt（2025以来） | 「高速与城市分别累计增长约33.5和23个百分点」 | 新信息 | 智驾渗透加速 |
二、观点图谱
行业
汽车：SW汽车板块2026H1震荡下行，四重因素压制
「汽车板块震荡下行的主要原因有：1）政策红利边际减弱导致需求承压……2）渠道库存压力持续高企……3）人形机器人及自动驾驶等端侧AI概念一季度快速推高板块估值，但二季度相关概念股经历较大幅度回调……4）行业应收账款及经销商渠道治理问题持续受到关注」
层级：行业 | 主题链：汽车板块基本面 | 时间维度：短期变量
事实数据：SW汽车YTD -11.37%，跑输HS300 16.86ppt；286只成分股39涨0平247跌；2026Q1营收+2.23%，净利-14.57%；PE约28x
依赖：已实现事实——回顾性分析
全过程：
报告发布(7/2)：回顾至6/16的行情总结，非前瞻判断
→ 窗口终(7/3)：窗口仅1日，SW汽车801880收盘数据暂不可得
结果：SW汽车(801880) 验证窗口0%（数据暂缺）
归因：回顾性分析，非预测性观点，不做归因
汽车：乘用车销量微跌，后续由三因素决定
「2026年1-5月行业累计销量实现小幅下降，后续销售表现将由居民消费意愿、终端价格竞争力度、购车扶持政策三类因素共同决定」
层级：行业 | 主题链：汽车销量 | 时间维度：短期变量
事实数据：1-5月累计销量约1220万辆；1-4月乘用车285.8万辆；4月单月72.5万辆同比延续负增长；自主品牌1-4月563.7万辆
依赖：事实部分已实现（历史销量数据）；后续预判为条件型——盯消费意愿/价格竞争/政策
全过程：
报告发布(7/2)：陈述已发生的销量事实+提出三因素框架
→ 窗口终(7/3)：窗口过短，无法验证后续走势
结果：窗口过短，无法观测
归因：不可核（窗口仅1日）
人形机器人：产业加速落地，2026年产量同比+94%
「据TrendForce集邦咨询预测，2026年中国人形机器人市场产量将同比增长94%。其中，宇树科技与智元机器人凭借盈利能力与量产进度脱颖而出，两者合计将占据近80%的出货份额」
层级：行业 | 主题链：人形机器人产业链 | 时间维度：短期变量（2026全年可验证）
事实数据：2026年产量同比+94%（TrendForce预测）；宇树+智元合计占约80%出货份额；2025年全球出货1.3万台（Omdia）
依赖：预测（降权）——基于TrendForce集邦咨询2026年4月发布的深度研究报告
关联关系：宇树科技 ←竞争→ 智元机器人（双寡头格局）；整机放量 →拉动→ 上游零部件（绿的谐波/步科/鸣志/汇川等）
核查：
- TrendForce "2026年中国人形机器人产量同比+94%"：✅ 正确，多源独立验证——财联社(4/9)、证券时报(4/11)、国际电子商情(4/10)、199IT均引用同一TrendForce报告 ≥2源✓
- 宇树+智元合计占近80%出货：✅ 同上多源确认 ≥2源✓
- 宇树招股书：2025年人形机器人收入占比>51%，两项业务毛利率达60% ✅ ≥2源✓
全过程：
预测发布(4/9 TrendForce)：2026年中国人形机器人产量年增94%
→ 报告引用(7/2)：中山证券引用该预测
→ 窗口终(7/3)：该预测为全年预测，年内持续追踪
产业端进展：宇树6/2累计产线下线约11000台（单款），智元3月底第10000台A3下线
判定：预测方向正向推进中，产能数据与预测一致
结果：人形机器人(8841699.WI)指数YTD +2.47%（截至6/16），窗口内数据暂缺
归因：太早——产量预测为全年维度，年中展望阶段方向正在推进中
人形机器人：政策持续加码，从国家到地方形成体系
「到2026年底，人形机器人等重点产品在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署……形成百个以上高价值应用场景……带动形成万台级规模落地能力」——工信部《人形机器人与具身智能实景实训专项行动启动》(2026.6)
层级：行业 | 主题链：人形机器人政策 | 时间维度：短期变量（2026年底可验证）
事实数据：四项重大政策——2023.10工信部指导意见、2026.2工信部标准体系、2026.3十五五规划纲要、2026.6工信部实景实训行动
依赖：已实现事实（政策已发布）——对产业化效果的影响为条件型
核查：政策文件为公开信息，不核查 ✅ 事实（机构引用）
全过程：
2023.10：工信部首个国家级指导意见
→ 2026.2：标准体系发布
→ 2026.3：纳入十五五规划
→ 2026.6：实景实训行动启动
→ 7/2(报告)：政策体系完整，落地效果待年底验证
结果：政策落地节奏清晰，尚待年底效果评估
归因：悬而未决
人形机器人：上游零部件从"送样小批量"进入"批量交付"阶段
「零部件订单密集落地，硬件先富逻辑验证……订单形态的系统性升级——从2025年的"送样→小批量"阶段，正式进入"小批量→批量交付"阶段」
层级：行业 | 主题链：人形机器人·国产替代 | 时间维度：短期变量
事实数据：绿的谐波2025年谐波减速器销量42.52万台+72.48%；步科股份2026Q1销量3.5万台+246.28%；鸣志电器无刷无齿槽电机在机器人领域+200%；汇川技术新兴业务4.9亿+32%；中鼎股份谐波减速器截至5月获订单30万颗；核心零部件国产化率>75%
依赖：已实现事实（订单/出货已落地）
关联关系：
- 绿的谐波 →供应→ 优必选/智元（谐波减速器）
- 步科股份 →供应→ 头部人形机器人客户（无框电机）
- 鸣志电器 →供应→ 松延动力/魔法原子（空心杯电机）
- 汇川技术 →供应→ 人形机器人厂商（伺服系统，国内市占率31%第一）
- 中鼎股份 →供应→ 众擎/傅利叶/奇瑞机器人（减速器+传感器，33项组件）
- 宇树科技 ←供应← 江苏雷利/双环传动/长盛轴承/鸣志电器/中大力德/奥比中光/贝斯特
- 智元机器人 ←供应← 绿的谐波/江苏雷利(鼎智科技)/长盛轴承
核查：数据均来自各公司财报/公告/投资者互动，标事实（机构引用）✅
全过程：
报告发布(7/2)：零部件订单从小批量进入批量交付
→ 窗口终(7/3)：窗口过短，无法观测进一步变化
结果：窗口内价格表现——
| 标的 | 代码 | 7/2收盘 | 窗口涨跌 |
|---|---|---|---|
| 绿的谐波 | 688017.SH | 413.05 | 7/3数据暂缺 |
| 步科股份 | 688160.SH | 134.00 | 7/3数据暂缺 |
| 鸣志电器 | 603728.SH | 63.37 | 7/3数据暂缺 |
| 汇川技术 | 300124.SZ | 68.40 | 7/3数据暂缺 |
归因：不可核（窗口仅1日且7/3数据暂未入库）
固态电池：出货量预计突破15GWh，产业化从概念验证迈向工业化
「GGII预测，2026年中国固态电池出货量将突破15GWh，标志着产业化进程进入实质性阶段」
层级：行业 | 主题链：固态电池产业链 | 时间维度：短期变量（2026全年可验证）
事实数据：2026年固态电池出货量预计>15GWh（GGII预测）；半固态电池率先规模化装车；全固态进入密集路试；2026年中国储能锂电池出货有望>850GWh，增速>35%（GGII）；2026Q1储能锂电池出货215GWh，同比+139%
依赖：预测（降权）——基于GGII数据，报告原文引用
核查：
- GGII "2026年固态电池出货>15GWh"：✅ 正确，tavily搜索确认GGII的确发布该预测，且明确表述为"半固态电池出货量将超15GWh"；多家媒体引用 ≥2源✓
- 注意细节：GGII原始预测更精确地说的是"半固态电池出货量超15GWh"（含少量全固态），报告引用为"固态电池出货量突破15GWh"，表述基本一致 ✅
- "全固态电池进入密集路试阶段，但年内难以实现随车批量上市"：✅ 与GGII原文一致（"全固态锂电池将进入密集路试阶段，但年内难以实现随车批量上市"）≥2源✓
- 储能850GWh预测：未直接核查，标事实（机构引用）
关联关系：
- 半固态电池 →装车→ 车企（长安/东风/奇瑞/广汽/吉利2026装车计划）
- 孚能科技 →供应→ 东风岚图（半固态电池第一代）
- 清陶能源 →供应→ 上汽名爵MG4X（锰基半固态电池）
- 宁德时代：凝聚态半固态电池已量产
- 国轩高科：0.2GWh全固态"金石电池"中试线贯通，良品率90%
- 亿纬锂能：全固态电池实现低压环境稳定工作
- 欣旺达：双中试线布局（半固态+全固态）
- 鹏辉能源：氧化物路线中试线落地
全过程：
GGII发布预测：2026年半固态电池出货量>15GWh
→ 报告引用(7/2)：中山证券引述该预测
→ 窗口终(7/3)：全年预测，年内持续追踪
产业端验证：超20家企业建设全固态中试线；多条0.2GWh中试线已贯通/落地
判定：预测方向正向推进中
结果：固态电池(980140.CNI)指数YTD +35.87%（截至6/16），窗口内数据暂缺
归因：太早——全年预测，年中阶段方向正向推进中；但固态电池指数已大幅跑赢市场，市场已部分price in
固态电池：设备企业订单密集落地，中试线集中招标期
「先导智能、利元亨、赢合科技、杭可科技、曼恩斯特等头部设备商已陆续实现固态电池设备交付或进入客户验证阶段，订单率先放量」
层级：行业 | 主题链：固态电池·设备 | 时间维度：短期变量
事实数据：先导智能——全固态整线量产级交付，进入国内外头部供应链，获重复订单；利元亨——某头部车企全固态整线已交付调试中；赢合科技——截至2025年末已向多家客户交付固态电池核心设备；杭可科技——与多家厂商就全固态中试线合作并交付样机；曼恩斯特——已有多款固态电池设备交付客户；大族激光——与宁德/亿纬深化合作
依赖：条件型——设备订单落地是事实，但量产验证仍在推进中
关联关系：
- 先导智能 →供应→ 电池厂（全固态整线设备）
- 利元亨 →供应→ 某头部车企（全固态整线）
- 赢合科技 →供应→ 多家客户（固态电池核心设备）
- 杭可科技 →供应→ 多家厂商（固态电池中试线）
- 大族激光 →供应→ 宁德时代/亿纬锂能（锂电设备）
核查：数据来源均为各公司业绩说明会/投资者关系记录，标事实（机构引用）✅
全过程：
报告发布(7/2)：设备订单已落地
→ 窗口终(7/3)：窗口过短，无法观测业绩兑现
结果：窗口内价格表现——
| 标的 | 代码 | 7/2收盘 | 窗口涨跌 |
|---|---|---|---|
| 先导智能 | 300450.SZ | 38.52 | 7/3数据暂缺 |
| 利元亨 | 688499.SH | 49.32 | 7/3数据暂缺 |
| 孚能科技 | 688567.SH | 10.27 | 7/3数据暂缺 |
| 宁德时代 | 300750.SZ | 382.35 | 7/3数据暂缺 |
归因：不可核（窗口仅1日且7/3数据暂未入库）
固态电池：需关注补贴退坡风险与中试到量产跨越难度
「若固态电池技术成熟度和成本下降速度未及预期，未来补贴政策的持续力度存在不确定性」 「当前行业公开的高良率、优工艺数据，均来自0.2GWh级小型中试线的小批量生产场景，在GWh级大规模量产场景下，将面临良率爬坡、成本管控、工艺稳定性、供应链配套成熟度等多重工程化难题」
层级：行业 | 主题链：固态电池·风险 | 时间维度：长期变量
事实数据：固态电池当前成本2-5元/Wh（半固态2-3元/Wh，全固态>=2元/Wh），磷酸铁锂<0.4元/Wh——成本差5-12倍；0.2GWh中试线已贯通但GWh级量产面临多重工程化难题
依赖：推论（不承重）——对补贴退坡和量产难度的前瞻性风险提示
核查：成本数据标事实（机构引用），风险提示为推论，不核查
全过程：
报告发布(7/2)：提出风险警示
→ 长期跟踪：盯2026-2027年中试线→量产线转化进展、成本下降曲线、补贴政策变化
结果：长期变量，暂无法评估
归因：不可核（长期风险提示）
物理AI：从汽车先行到机器人跟进，车企密集入局
「2026年，AI正从生成式内容走向物理世界，其应用载体呈现"汽车先行、机器人跟进"的演进格局」
层级：行业 | 主题链：物理AI·汽车+机器人融合 | 时间维度：长期变量
事实数据：
- 广汽集团(2/26)：发布GoMateMini第四代人形机器人，成立慧仑科技
- 蔚来资本(3/2)：领投灵猴机器人超亿元Pre-B轮
- 长安汽车(3/31)：成立天枢智能机器人公司，注册资本4.5亿元
- 特斯拉(4/23)：停产Model S/X，弗里蒙特工厂改造为Optimus生产线
- 小鹏汽车(5/28)：IRON人形机器人计划Q3亮相、年底高阶量产
- 特斯拉(5/29)：德州动工建设Optimus超级工厂，规划年产能最高1000万台
- 比亚迪(6/5)："尧舜禹"自研项目，预计2026年内部投用2万台
依赖：已实现事实（各企业布局动作已发生）；长期趋势判断为推论（不承重）
关联关系：
- 汽车产业链 →技术同源→ 人形机器人产业链（AI芯片/视觉/电机/电池共享）
- 特斯拉 →竞争→ 中国人形机器人企业（Optimus vs 国产整机）
- 比亚迪 →自研→ 尧舜禹人形机器人（工厂内部应用）
全过程：
报告发布(7/2)：梳理2026H1车企入局机器人的动作（均为已发生事实）
→ 窗口终(7/3)：窗口过短
结果：长期趋势判断，窗口内不可验证
归因：不可核
个股
本报告为行业策略报告，未对任何个股给出买入/持有/卖出等评级，所有公司均在行业分析语境中提及。个股独立论证不适用，全部归入"纯提及标的"（第四部分）。
三、待观察指标清单（只放悬而未决的）
| 指标 | 来自哪条观点 | 主题链 | 盯什么 | 数据源 | 为什么还没结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026年中国人形机器人产量同比+94% | 人形机器人产业加速落地 | 人形机器人 | 全年出货/产量数据 | TrendForce/Omdia年度报告 | 全年预测，年中产能数据正向推进但未出全年结果 |
| 2026年固态电池出货量>15GWh | 固态电池产业化 | 固态电池 | GGII年度出货统计 | GGII/高工锂电 | 全年预测，半固态装车+中试线推进中，未出全年数据 |
| 2026年储能锂电池出货>850GWh | 固态电池场景导入 | 固态电池·储能 | GGII季度出货数据 | GGII | Q1已215GWh+139%，全年节奏待观察 |
| 工信部实景实训行动目标：年底百个场景+万台级规模 | 人形机器人政策 | 人形机器人·政策 | 年底工信部总结公告 | 工信部官网 | 6月刚发布，年底验证 |
| 固态电池GWh级量产订单落地节奏 | 固态电池设备订单 | 固态电池·设备 | 各设备企业季度业绩/订单公告 | 先导智能/利元亨/赢合科技财报 | 中试线→量产线跨越中，2026-2027为关键窗口 |
| 车企固态电池装车验证进展（长安/东风/奇瑞/广汽/吉利） | 固态电池上车计划 | 固态电池·车端 | 各车企公告/新车发布 | 车企官网/媒体 | 均指向2026装车验证+2027初步量产，年内待跟踪 |
| 小鹏IRON人形机器人Q3亮相+年底量产 | 物理AI·车企入局 | 人形机器人 | 小鹏Q2/Q3财报+产品发布 | 小鹏财报/官网 | Q3事件待发生 |
| 比亚迪"尧舜禹"年内投用2万台 | 物理AI·车企入局 | 人形机器人 | 比亚迪官方公告 | 证券日报/比亚迪 | 6/5宣布，年内执行中 |
四、纯提及标的（无观点）
本报告为行业策略报告，未对个股给出独立投资评级。以下公司均在行业分析语境中被提及，按主题分组列出。
人形机器人整机企业
| 标的 | 来源段落 | 7/2收盘 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 优必选(09880.HK) | 4.1.2-4.1.3中游整机 | 港股，未拉价 | WalkerS系列，2026年产能目标1万台 |
| 智元机器人(非上市) | 4.1.3中游整机 | -- | 远征A3，3月底第10000台下线 |
| 宇树科技(拟IPO) | 4.1.3中游整机 | -- | 6/2累计下线约11000台，拟科创板IPO |
| 傅利叶智能(非上市) | 4.1.3中游整机 | -- | 研发费用图表提及 |
| 达闼科技(非上市) | 4.1.3中游整机 | -- | 研发费用图表提及 |
| 银河通用(非上市) | 4.1.3中游整机 | -- | 研发费用图表提及 |
| 星动纪元(非上市) | 4.1.2下游应用 | -- | 十余个物流中心部署 |
| 矩阵超智(非上市) | 4.1.3中游新品 | -- | MATRIX-3发布 |
| 小米集团(01810.HK) | 4.1.3中游新品 | 港股，未拉价 | VLA大模型+工业版机器人 |
| 美的集团(000333.SZ) | 4.1.3中游新品 | 未拉价 | 美罗U第三代人形机器人 |
人形机器人上游零部件
| 标的 | 代码 | 来源段落 | 7/2收盘 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 绿的谐波 | 688017.SH | 4.1.4上游零部件 | 413.05 | 谐波减速器，国内市占率>60% |
| 步科股份 | 688160.SH | 4.1.4上游零部件 | 134.00 | 第四代无框电机 |
| 秦川机床 | 000837.SZ | 4.1.4上游零部件 | 未拉价 | 行星滚柱丝杠，送样特斯拉 |
| 鸣志电器 | 603728.SH | 4.1.4上游零部件 | 63.37 | 空心杯电机全球领先 |
| 中鼎股份 | 000887.SZ | 4.1.4上游零部件 | 未拉价 | 减速器+传感器33项组件 |
| 汇川技术 | 300124.SZ | 4.1.4上游零部件 | 68.40 | 通用伺服国内市占率31% |
| 双环传动 | 002472.SZ | 4.1.4供应链 | 未拉价 | 宇树供应链 |
| 长盛轴承 | 300718.SZ | 4.1.4供应链 | 未拉价 | 宇树+智元供应链 |
| 中大力德 | 002896.SZ | 4.1.4供应链 | 未拉价 | 宇树供应链 |
| 奥比中光 | 688322.SH | 4.1.4供应链 | 未拉价 | 宇树供应链 |
| 贝斯特 | 300580.SZ | 4.1.4供应链 | 未拉价 | 宇树供应链 |
| 江苏雷利 | 300660.SZ | 4.1.4供应链 | 未拉价 | 宇树+智元供应链 |
固态电池设备
| 标的 | 代码 | 来源段落 | 7/2收盘 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 先导智能 | 300450.SZ | 4.2.3上游设备 | 38.52 | 全固态整线龙头 |
| 利元亨 | 688499.SH | 4.2.3上游设备 | 49.32 | 固态电池整线+干法涂布 |
| 赢合科技 | 300457.SZ | 4.2.3上游设备 | 未拉价 | 固态干法+湿法双布局 |
| 杭可科技 | 688006.SH | 4.2.3上游设备 | 未拉价 | 固态高压化成设备 |
| 曼恩斯特 | 301325.SZ | 4.2.3上游设备 | 未拉价 | 干法电极设备 |
| 大族激光 | 002008.SZ | 4.2.3上游设备 | 未拉价 | 精密激光+锂电整线 |
固态电池中游（电池企业）
| 标的 | 代码 | 来源段落 | 7/2收盘 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 宁德时代 | 300750.SZ | 4.2.2中游电池 | 382.35 | 凝聚态半固态已量产 |
| 孚能科技 | 688567.SH | 4.2.2中游电池 | 10.27 | 半固态量产装车+硫化物全固态中试 |
| 清陶能源(非上市) | -- | 4.2.2中游电池 | -- | 锰基半固态供上汽名爵 |
| 国轩高科 | 002074.SZ | 4.2.2中游电池 | 未拉价 | 0.2GWh全固态中试线贯通 |
| 亿纬锂能 | 300014.SZ | 4.2.2中游电池 | 未拉价 | 全固态低压环境突破 |
| 欣旺达 | 300207.SZ | 4.2.2中游电池 | 未拉价 | 双中试线布局 |
| 鹏辉能源 | 300438.SZ | 4.2.2中游电池 | 未拉价 | 氧化物路线中试线 |
| 中创新航(03931.HK) | -- | 4.2.2中游电池 | 港股，未拉价 | 固态电池电芯>450Wh/kg |
汽车整车+产业相关
| 标的 | 来源段落 | 备注 |
|---|---|---|
| 长安汽车(000625.SZ) | 固态电池上车+人形机器人 | 2026固态装车验证+天枢机器人公司 |
| 东风汽车(600006.SH) | 固态电池上车 | 2026.9 350Wh/kg固态量产上车 |
| 广汽集团(601238.SH) | 固态电池+人形机器人 | 全固态小批量装车+GoMateMini |
| 吉利汽车(00175.HK) | 固态电池上车 | 2026固态样车首发 |
| 特斯拉(TSLA.US) | 人形机器人Optimus | 弗里蒙特+德州工厂 |
| 比亚迪(002594.SZ) | 人形机器人 | 尧舜禹2万台+优必选供应商 |
| 小鹏汽车(09868.HK) | 人形机器人IRON | Q3亮相+年底量产 |
| 蔚来(09866.HK) | 优必选供应商+蔚来资本投灵猴 | -- |
| 均胜电子(600699.SH) | 智元亿元级订单 | 汽车零部件合同 |
附注
验证窗口说明：本报告发布于2026-07-02，验证窗口为7/2→7/3，仅1个交易日。截至分析时点（7/3），7/3收盘数据尚未入库tushare，因此所有标的和指数的窗口内涨跌幅均显示为0%/暂缺。待7/3数据入库后可补充。
价格基准说明：所有价格均通过 scripts/pull_prices.py 拉取，使用 ts.pro_bar(adj='qfq') + close基准，已检查送转（窗口内无送转事件）。
核查结果汇总：
- ✅ TrendForce "2026年中国人形机器人产量+94%"：≥2源✓（财联社/证券时报/国际电子商情/199IT多源确认）
- ✅ GGII "2026年固态电池出货量>15GWh"：≥2源✓（3c-ate.com/证券时报/高工锂电多源确认；精确表述为"半固态电池出货量超15GWh"）
- ✅ 各公司财务/订单数据：事实（机构引用），来源为各公司财报/业绩说明会/公告
- ✅ 政策文件（十五五/标准体系/实景实训行动）：公开政策，不核查
本报告特征：这是一篇40页的行业策略报告（年中展望），覆盖面广但不深入个股。核心逻辑是沿两条主线——人形机器人（从概念到量产）和固态电池（从中试到产业化）——梳理产业链进展和投资方向。报告未给出个股评级或目标价，所有公司均在产业分析语境中提及。风险提示较为审慎（补贴退坡、中试到量产跨越难度、设备路线押注风险）。