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华鑫证券
2026-07-02云天化 — 磷化工头部+磷锂协同+磷矿增储扩能
公司10万吨磷酸铁产业化装置完成工艺升级...昆阳磷矿二号矿井项目，规划新增200万吨/年的磷矿石开采能力，预计将在2026年进入试生产阶段。
短期观察
昆阳磷矿二号矿井2026年试产进度待观察
试产启动→新增200万吨/年采能兑现→资源自给率提升
长期观察
磷锂协同及新能源材料业务放量待观察
磷酸铁产能利用率持续提升→第二增长曲线确立
事实
- ·2025年营收484.15亿(-21.47%)，归母净利润51.56亿(-3.40%)
- ·10万吨磷酸铁装置升级至85%+产能利用率
- ·昆阳磷矿二号新增200万吨/年采能预计2026试产
- ·2026-2028E归母净利润54.69/57.11/55.60亿